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Pankl Outperformer
09.12.2002
Erste Bank
Die Analysten von Erste Bank stufen die Aktie von Pankl Racing (WKN 914732) von "kaufen" auf Outperformer runter.
Aufgrund eines schwächer als erwartet verlaufenen vierten Quartals (per 30.9.) und eines erneut gesenkten Ausblicks korrigiere man die Gewinnschätzungen (von 1,24 auf 0,82 EUR je Aktie für 2002/03). Man erwarte eine Verbesserung des Nachrichtenflusses, glaube jedoch nicht mehr, dass die Aktie eine erste Wahl der Investoren bei einem Marktaufschwung sein könne. Die Bewertung (0,5x Buchwert) reflektiere nach wie vor ein tiefes Anlegermisstrauen. Zwar habe auf das Gesamtjahr gerechnet immer noch ein sehr gutes Wachstum von 14% erzielt werden können, das Ergebnis (2,2 Mio. nach 6,7 Mio. EUR) habe jedoch unter dem Einfluss einer Reihe von Belastungsfaktoren gestanden, die zum Teil auch noch 2003 wirken sollten.
Pankl kämpfe an drei Fronten: 1. Im Rennsport komme es derzeit zu Einsparungen, ab 2004 gelte ein neues Reglement (unter anderem "Einmotorenregelung") sowie ein Tabakwerbeverbot ab 2005, was zusammen umsatzhemmend wirken sollte. 2. Anhaltende Probleme bei der in Restrukturierung befindlichen US-Luftfahrttochter Aerospace, die auch 2002/03 ergebnisbelastend wirken würden und 3. Entwicklungsprojekte, die zunächst einen höheren betrieblichen Aufwand verursachen würden und erst 2004 bis 2005 positiv spürbar werden sollten. Am 7. Januar werde über die Zukunft des Dieselpartikelkonverters entschieden, eine Einstellung oder Kooperationslösung würde der Aktie helfen, auch wenn dadurch kurzfristig mit zusätzlichen Abschreibungen zu rechnen sei.
Daher bewerten die Analysten von Erste Bank die Aktie von Pankl auf Outperformer runter.
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